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　　公司发布2023年4-6月销售额数据★◈✿◈，整体销售额同比增长23%+★◈✿◈，其中医疗服务销售额同比增长18%+★◈✿◈，中国香港及澳门的美学医疗★◈✿◈、美容及养生服务销售额同比增长40%+★◈✿◈。【慧博投研资讯】

　　国信零售观点★◈✿◈：公司主营医疗+医美+兽医相关服务★◈✿◈，其中92%收入集中在中国香港市场（2023财年数据）★◈✿◈，此次二季度业绩增长同时受益于香港本地消费复苏及通关后的旅游消费增长★◈✿◈。（慧博投研资讯）

　　据香港旅游发展局消息★◈✿◈，2023上半年香港累计录得1300万人次访港旅客★◈✿◈。总体上★◈✿◈，展望下半年看★◈✿◈，香港会继续加强在各个客源市场的宣传推广★◈✿◈，吸引旅客访港★◈✿◈，有助于推动公司客流增加★◈✿◈。公司自身也将在新2024财年继续推进新开店的销售增长★◈✿◈，继续推进并购以扩大业务版图zgrtys★◈✿◈。出于对访港旅游消费的谨慎考量★◈✿◈，我们下调公司2024-2025财年归母净利润至3.07/4.1亿港元（前值分别为3.4/4.36亿港元）★◈✿◈，新增2026财年归母净利润预测为5.09亿港元★◈✿◈，当前股价对应PE分别为17.9/13.5/10.8倍★◈✿◈，维持“增持”评级★◈✿◈。评论★◈✿◈：

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　　总体上★◈✿◈，在疫后复苏下★◈✿◈，公司整体经营表现向好★◈✿◈，同时受益于香港本地消费复苏及通关后的旅游消费增长★◈✿◈。据香港旅游发展局消息★◈✿◈，2023上半年香港累计录得1300万人次访港旅客★◈✿◈，其中超过1011万人来自中国（不含港澳台）★◈✿◈。具体到月度情况看★◈✿◈，2023年4-6月中国（不含港澳台）访港旅客数量分别为231/229/216万人次★◈✿◈，虽较2019年同期每月400万人次以上的水平仍有差距★◈✿◈，但是从季度变化看★◈✿◈，较2023年1-3月分别28/111/197万人次的表现实现了显著提升★◈✿◈。

　　具体到公司自身的受益情况亦可以看出★◈✿◈，来自中国（不含港澳台）客户的香港销售占比逐季提升★◈✿◈，2023年一季度占比达到14.6%★◈✿◈，较2022年四季度仅4.5%的占比实现大幅提升★◈✿◈。

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　　及其项下所有内容证券研究报告 2023年08月01日增持1医思健康（4-6月整体销售额同比增长23%★◈✿◈，香港医美业务表现较好公司研究·公司快评美容护理·医疗美容投资评级★◈✿◈：增持（维持评级）证券分析师★◈✿◈：张峻豪证编码★◈✿◈：S01证券分析师★◈✿◈：柳旭 .cn执证编码★◈✿◈：S01事项★◈✿◈：公司发布2023年4-6月销售额数据zgrtys★◈✿◈，整体销售额同比增长23%+★◈✿◈，其中医疗服务销售额同比增长18%+★◈✿◈，中国香港及澳门的美学医疗★◈✿◈、美容及养生服务销售额同比增长40%+★◈✿◈。

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　　及其项下所有内容证券研究报告2图1★◈✿◈：中国（不含港澳台）访港旅客总人次变化（人次）资料来源★◈✿◈：香港旅游发展局★◈✿◈、国信证券经济研究所整理图2★◈✿◈：医思健康来自中国（不含港澳台）客户的香港销售占比（%）资料来源★◈✿◈：公司官网★◈✿◈、国信证券经济研究所整理投资建议总体上★◈✿◈，展望下半年看★◈✿◈，香港会继续加强在各个客源市场的宣传推广★◈✿◈，吸引旅客访港★◈✿◈，有助于推动公司客流增加zgrtys★◈✿◈。

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　　国信证券投资评级类别级别说明股票投资评级买入股价表现优于市场指数20%以上增持股价表现优于市场指数10%-20%之间中性股价表现介于市场指数±10%之间卖出股价表现弱于市场指数10%以上行业投资评级超配行业指数表现优于市场指数10%以上中性行业指数表现介于市场指数±10%之间低配行业指数表现弱于市场指数10%以上重要声明本报告由国信证券股份有限公司（已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）制作★◈✿◈；报告版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有★◈✿◈。

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　　证券投资咨询★◈✿◈，是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析★◈✿◈、预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动★◈✿◈：接受投资人或者客户委托★◈✿◈，提供证券投资咨询服务★◈✿◈；举办有关证券投资咨询的讲座★◈✿◈、报告会★◈✿◈、分析会等★◈✿◈；在报刊上发表证券投资咨询的文章★◈✿◈、评论★◈✿◈、报告★◈✿◈，以及通过电台★◈✿◈、电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务★◈✿◈；通过电话★◈✿◈、传真★◈✿◈、电脑网络等电信设备系统★◈✿◈，提供证券投资咨询服务★◈✿◈；中国证监会认定的其他形式★◈✿◈。

　　发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式★◈✿◈，指证券公司★◈✿◈、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值★◈✿◈、市场走势或者相关影响因素进行分析★◈✿◈，形成证券估值★◈✿◈、投资评级等投资分析意见★◈✿◈，制作证券研究报告★◈✿◈，并向客户发布的行为★◈✿◈。

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